Kiedy możemy spodziewać się punktów przegięcia cen produktów DDR i Nand Flash, takich jak dyski SSD, dyski flash USB i karty pamięci?

Dec 12, 2025

I. Logika wzrostu cen i obawy cykliczne

Rdzeń siły napędowej: Ogromny popyt na serwery AI-każdy serwer AI wymaga 8 razy więcej pamięci DRAM i 3 razy więcej pamięci NAND niż zwykłe serwery. W kwartale4 2025 cena kontraktowa pamięci DRAM wzrosła o ponad 175% rok-do-roku, a cena spotowa niektórych modeli wzrosła o 100%-400% w porównaniu z początkiem roku.

Ostrzeżenie o ryzyku cyklicznym: Rynek pamięci masowej cierpi na „przekleństwo 50%”-w ciągu ostatnich 40 lat, kiedy roczna stopa wzrostu przekracza 50%, często gwałtownie zwalnia, a w następnym roku staje się nawet ujemna. Napędzana sztuczną inteligencją tempo wzrostu globalnej wartości produkcji chipów pamięci masowej zbliży się do tego progu w 2025 r. Tymczasem producenci gromadzą się w HBM, co prowadzi do kumulacji „jazów” w wydajności dojrzałych procesów.

II. Trzy główne czynniki spadku cen

1. „Efekt uboczny” wydajności producenta

Samsung i SK Hynix przeznaczyły ponad 90% swojej nowej mocy produkcyjnej na linie produkcyjne HBM4/DDR5. 2026 zbiega się z falą wycofywania sprzętu z poprzedniego cyklu ekspansji (węzły 1y/1z). Aby odzyskać przepływy pieniężne, producenci będą sprzedawać dojrzałe produkty, takie jak DDR4 RDIMM i dyski SSD dla przedsiębiorstw, ze zniżką. Jednocześnie obecna wydajność HBM4 jest mniejsza niż 60%; gdy rentowność przekroczy 75% w kwartale1 2026, zwolniona pojemność płytek będzie miała dalszy wpływ na rynek.

2. Presja kapitałowa i zapasy na koniec roku

Fabryki OEM: listopad-Grudzień to szczytowy okres dostaw; pod koniec roku fabryki będą intensywnie sprzedawać zapasy, aby zbilansować sprawozdania finansowe. Odstęp między Nowym Rokiem Gregoriańskim a Nowym Rokiem Księżycowym w 2026 r. wynosi zaledwie 38 dni (poniżej progu 45 dni), a w połączeniu z zawieszeniem zamówień na czas świąt Bożego Narodzenia w Ameryce Północnej strona popytowa wchodzi w fazę przejściowego osłabienia.

Dystrybutorzy: W trzecim kwartale zgromadzono ukryte zapasy o wartości 1,8 razy większej niż normalny. Od końca grudnia do stycznia dystrybutorzy stają pod presją zamykania kont i spłacania pożyczek (roczne oprocentowanie-pożyczek krótkoterminowych wynosi 12%-15%), co wymaga szybkiej monetyzacji ukrytych zapasów. Przed Księżycowym Nowym Rokiem producenci OEM również muszą obniżyć ceny, aby odzyskać środki na płatności, tworząc reakcję łańcuchową w postaci „promocji obniżek cen – paniki cenowej”.

3. Racjonalny zwrot strony popytowej

Zapasy pamięci masowej czterech głównych dostawców CSP w Ameryce Północnej (Meta, Google itp.) przekroczyły normalny poziom o 3 tygodnie, a cykl-inwentaryzacji rozpocznie się najprawdopodobniej w Q1 2026.. Nowe architektury Google TPU v6 i NVIDIA Rubin mają zostać wprowadzone w Q2 2026, więc dostawcy CSP wejdą w „okres zamrożenia technicznego” trwający 8–12 tygodni i wstrzymają zamówienia na pamięć masową. Tymczasem 90-dniowy termin płatności od producentów OEM na rzecz dostawców CSP oznacza, że płatność za dostawy w czwartym kwartale przypada na styczeń 2026 r., a przestój w związku z Nowym Rokiem Księżycowym zwiększa presję kapitałową, dodatkowo wymuszając obniżki cen.

III. Charakter punktu przegięcia i zalecenia branżowe

Charakter punktu przegięcia: Jest to raczej korekta techniczna niż odwrócenie cyklu. Cena HBM4 w dalszym ciągu będzie rosła o 15%-20%-miesiąc do miesiąca; minimalna cena produktów DDR5 dla przedsiębiorstw jest o 30% wyższa niż w kwartale3 2024.. Okno obniżki cen wynosi tylko 6-8 tygodni, a umiarkowany wzrost zostanie wznowiony po marcu 2026 r. Prawdopodobieństwo opóźnienia punktu przegięcia jest mniejsze niż 15%.

Środki zaradcze: kupujący mogą wykorzystać „złote okno zakupowe” od połowy-stycznia do początku lutego 2026 r.; dystrybutorzy muszą ściśle kontrolować zapasy i optymalizować przepływ środków pieniężnych, aby radzić sobie z krótkoterminowymi-wahaniami.

Oczekuje się, że produkty pamięci masowej dla przedsiębiorstw importowanych marek, takich jak Samsung, SK Hynix i Micron, spowodują dwa okresy spadków cen w grudniu 2025 r. (przed Nowym Rokiem Gregoriańskim) i lutym 2026 r. (przed Nowym Rokiem Księżycowym). Ta runda obniżek cen jest raczej korektą techniczną niż odwróceniem cyklu.